Der Grundstein für höhere Kurse ist gelegt (UPDATE)

Die letzten Monate und Jahre waren schwierig für Edelmetallinvestoren. Wenn man gewusst hätte, dass Donald Trump zum US-Präsidenten gewählt werden und der US-Dollar daraufhin eine 15%-Abwertung beginnen würde, dann hätte man wohl erwartet, dass der Goldpreis über sein Hoch des Jahres 2016 hinausschießt. Man wäre wohl sehr überrascht, die Aktien von Goldproduzenten und Juniorunternehmen niedriger gehandelt zu sehen. Gold ist es relativ gut ergangen, jedoch blieben die Minenaktien und das silberne Metall zurück. Während die US-amerikanischen Aktien weiterhin stiegen, taten sich die Edelmetalle doch sehr schwer; die Volatilität und das Interesse ließen stark nach.

Umso bemerkenswerter, wenn sich ein Minenunternehmen dem Abwärtstrend ein wenig entziehen und zudem noch mit sehr guten Ergebnissen aufwarten kann.

Endeavour Silver vermeldete kürzlich seine Finanzergebnisse für das vierte Quartal und das komplette Geschäftsjahr, welches am 31. Dezember 2017 zu Ende gegangen ist.

EIN KURZER ÜBERBLICK ÜBER DIE ENTWICKLUNG DER FINANZEN ZUM VORJAHR

• Nettogewinn von 3,9 Mio. $ (0,03 $ pro Aktie) um 148 % auf 9,7 Mio. $ (0,08 $ pro Aktie) gestiegen
• EBITDA um 8 % auf 25,6 Mio. $ zurückgegangen
• Cashflow bei den Betrieben vor den Änderungen des Betriebskapitals um 2 % auf 23,6 Mio. $ zurückgegangen
• Betriebscashflow der Mine um 14 % auf 45,4 Mio. $ zurückgegangen
• Umsatz um 4 % auf 150,5 Mio. $ zurückgegangen (Verkauf von 4.892.855 oz Ag und 51.460 oz Au)
• Erzielter Ag-Preis um 2 % auf 17,24 $ pro verkaufte oz zurückgegangen (entspricht dem durchschnittlichen Spotpreis 2017)
• Erzielter Au-Preis um 3 % auf 1.285 $ pro verkaufte oz zurückgegangen (2 % über dem durchschnittlichen Spotpreis 2017)
• Investitionskosten um 19 % auf 8,06 $ pro zahlbare oz Ag gestiegen 
• Gesamte Unterhaltskosten um 36 % auf 16,96 $ pro zahlbare oz Ag gestiegen (ohne Au-Guthaben)
• Barrenbestand von 209.337 oz Ag und 487 oz Au am Jahresende
• Konzentratbestand von 31.984 oz Ag und 739 oz Au am Jahresende
• Betriebskapital am Jahresende um 19 % auf 66,2 Mio. $ zurückgegangen
• Keine ausstehenden Schulden (Stand: 31. Dezember 2017) 

AUSBLICK

Wie wird nun das Jahr 2018? Für das laufende Geschäftsjahr rechnet das Unternehmen nach einer internen Neubewertung mit einer deutlichen Produktionssteigerung auf 10,2 bis 11,2 Mio. Unzen Silberäquivalent, wobei man sowohl die direkten Förderausgaben ("Cash Costs") als auch die "AISC"-Kosten weiter senken will. Dabei helfen dürfte in erster Linie die neue ‚El Compas‘-Mine in der Region Zacatecas, die schon in wenigen Wochen den Betrieb aufnehmen und bis Ende Juli ihr kommerzielles Produktionsniveau erreichen soll. Außerdem wurden dort zuletzt die Abbaupläne noch einmal optimiert, so dass man nun von einer bis zu 25 % höheren Förderrate ausgeht.

Doch das ist noch nicht alles: Noch bis Ende März will man eine optimierte vorläufige Wirtschaftlichkeitsstudie für das Terronera-Projekt vorlegen, die als Entscheidungsgrundlage für eine mögliche Produktionsaufnahme dienen soll. So soll sichergestellt werden, dass bis zum Ende des 2. Quartals die finale Umweltgenehmigung für die geplante Mine vorliegt und ein entsprechender Finanzierungsplan ausgearbeitet ist. 

Endeavour Silver will nun mit ganz schnellen Schritten wieder zurück in die Erfolgsspur. Dazu ist es natürlich notwendig die jetzt begonnenen Optimierungsprozesse zu überwachen und weitere aussichtsreiche Liegenschaften zu aquirieren. Gerade letzteres ist zu erwarten, da CEO Bradford Cooke dieses Thema bei einer der letzten Pressekonferenzen erwähnte.

Desweiteren erklärte CEO Cooke: "Während wir unsere Erschließungsprojekte weiterentwickeln und weiterhin unsere bestehenden Minen optimieren, freuen wir uns auf das Erreichen eines der besten Wachstumsprofile in der Silberabbaubranche."

FAZIT

Wer Bradford Cooke kennt, weiß, dass er ein Machertyp ist. Die aufgestellten Pläne sind teilweise ambitioniert, jedoch überraschte das Management schon mehrmals mit positiven Ergebnissen und übertraf eigene Prognosen. So sollten insbesondere die Verbesserungen der Anlagen, die Senkung der Abbaukosten und der Ausbau bereits aquirierter Liegenschaften dabei helfen zurück in die Erfolgsspur zu finden.

Das Jahr 2017 war demzufolge ein Übergangsjahr, geprägt von niedrigen Edelmetallpreisen und dem allgemeinen Desinteresse an der Minenbranche. Doch wer in dieser schwierigen Zeit seine Hausafgaben gemacht hat, dürfte auch schnell wieder auf den Radar von größeren Investoren erscheinen. 

Abschließend noch einmal CEO Cooke: "Alles in allem haben wir 2017 hart gearbeitet, um ein Jahr der Herausforderungen zu einem Jahr der Möglichkeiten zu machen. Ich freue mich, trotz der gegenüber 2016 etwas geringeren Umsätze eine beträchtliche Steigerung der Nettogewinne von 148 Prozent auf 9,7 Millionen Dollar (0,08 Dollar pro Aktie) bekannt zu geben. Außerdem war unsere finanzielle Performance im vierten Quartal 2017 in allen Belangen besser als im vierten Quartal 2016. Wir haben unsere Betriebskosten in diesem Jahr gesenkt und gehen davon aus, diesen Trend auch im Jahr 2018 fortzusetzen."

CHARTTECHNISCHE BEWERTUNG

Es scheint, dass der Aktienkurs bei 2,50 CAD bzw. 2,00 USD einen tragfähigen Booden ausgebildet hat. Sollten die Edelmetallpreise weiter anziehen, dürfte Endeavour Silver überpropotional davon profitieren. Die Ausgangssituation für weiter steigende Kurse sind gut; das erwartete 12-Monats-Kursziel belasse ich weiterhin bei 4,50 CAD.

Quelle: wallstreet-online.de, bigcharts.marketwatch.com, unternehmeneigene Website: www.edrsilver.com