An PayPal führt kein Weg vorbei – der nächste 100-Milliarden-Kandidat aus Silicon Valley

Vorab sei erwähnt, dass ich selbst seit der Abspaltung von eBay in PayPal investiert bin. Insofern liegt hier natürlich in gewisser Weise ein Interessenkonflikt vor. Allerdings habe ich weder vor die Aktie zurzeit zu verkaufen noch lässt sich eine solche US-Technologieaktie von Deutschland aus "pushen". Vielmehr zeigt mein Engagement, dass ich an das, was ich hier schreibe, auch wirklich selbst glaube.

Nun zum Unternehmen. Die finanzielle Situation des Konzerns würde ich als mehr als nur solide bezeichnen. Denn obwohl PayPal noch ein Wachstumsunternehmen ist, ist man bereits profitabel. So hält man zurzeit knapp 1,6 Mrd. US-Dollar Cash sowie weitere knapp 3,4 Mrd. US-Dollar an kurzfristig verfügbaren Mitteln (Cash Äquivalents). Hinzu kommen Assets im Gesamtwert von rund 20 Mrd. US-Dollar, so dass man prinzipiell Zugriff auf 25 Mrd. US-Dollar hat, davon auf 5 Mrd. US-Dollar auch sehr kurzfristig. Dem gegenüber stehen zurzeit kaum Schulden, weshalb ich ja eingangs von einer mehr als nur soliden Situation schrieb.

Zugleich steigerte das Unternehmen seinen Umsatz zuletzt von ca. 6,7 Mrd. US-Dollar in 2013 über gut 8 Mrd. US-Dollar in 2014 und ca. 9,25 Mrd. US-Dollar in 2015 auf gut 10,8 Mrd. US-Dollar in 2016. Dabei blieb PayPal stets profitabel und erzielte in 2013 einen Gewinn je Aktie von 0,78 US-Dollar. 2014 ging der Gewinn je Aktie dann auf 0,34 US-Dollar zurück (auch wegen der Kosten für die Abspaltung von eBay), ehe er in 2015 auf 1,00 US-Dollar und zuletzt 1,15 US-Dollar je Aktie stieg. Somit wird die Aktie zurzeit mit einem KGV 2016 von 50 bewertet, was selbst angesichts des Wachstums etwas hoch erscheint. Allerdings ist schon für das laufende Jahr 2017 mit einem Gewinn je Aktie von über 1,20 US-Dollar kalkuliert, wodurch das KGV in Richtung 45 absinken würde. Dabei ist 2017 nicht unbedingt repräsentativ für das Wachstum des Konzerns, in Zukunft ist hier wieder mit höheren Raten zu rechnen.

Dies gilt umso mehr, da inzwischen auch der in den USA beliebte und immer beliebter werdende Venmo-Dienst zu PayPal gehört. Mit Venmo ist es Nutzern möglich Geld direkt via Smartphone zu versenden, so dass in den USA bereits viele Kinder ihr Taschengeld auf diesem Wege erhalten. Da der Dienst noch sehr jung und gerade auch bei jungen Leuten beliebt ist, sind hier mittel- bis langfristig noch enorme Wachstumschancen gegeben. Und das, obwohl ja bereits das zum Quasi-Standard im Online Payment mutierte PayPal System noch immer stark wächst.

Okay, Kryptowährungen wie Bitcoin und Co. greifen im Prinzip das Geschäftsmodell von PayPal direkt an. Aber erstens gibt es immer noch viele Menschen und noch mehr Geschäfte, die mit solchen Dingen nichts anfangen können. Daher bleiben die Aussichten von PayPal und Venmo, trotz etwas Kritik, sehr gut. Noch besser würden sie voraussichtlich, wenn PayPal den von vielen Analysten erwarteten nächsten Schritt gehen und Square übernehmen würde. Dies könnte zwar die Aktie des kaufenden Unternehmens, also PayPal, kurzfristig etwas unter Druck setzen. Mittel- bis langfristig ergäbe diese Akquisition aber durchaus Sinn.

Was immer PayPal auch tun wird und wie immer sich diese Branche auch weiter entwickeln wird, an PayPal führt heutzutage kein Weg mehr vorbei. Daher halte ich die Aktie schon länger selbst und beabsichtige auch keinen Verkauf. Schließlich dürfte PayPal, neben Netflix, die nächste Company mit einem Börsenwert von mindestens 100 Mrd. US-Dollar aus dem Silicon Valley sein. Dementsprechend sehe ich das längerfristige Kursziel auch nicht unter 100 US-Dollar, kurzfristig dürfte die Aktie aber im Bereich 65 US-Dollar sowie um 80 US-Dollar Pausen im Aufwärtstrend einlegen...