Eine Aktie mit langfristigem Verdopplungspotenzial!

Unternehmensprofil

Die Deutsche Bank ist die größte Bank Deutschlands und zählt auch weltweit zu den führenden Banken. Nachdem die Commerzbank inzwischen, auf Wunsch der Politik, deutlich geschrumpft wurde, ist sie zudem die einzige deutsche Bank von Weltrang, zumal sie auch - ebenfalls anders als die Commerzbank - am volatilen, aber bei Erfolg eben auch sehr profitablen, Investmentbanking festhalten konnte. Allerdings setzt man inzwischen auch bei den Frankfurtern verstärkt auf das Geschäft mit Privatkunden, weshalb man nun die einst übernommene Postbank nicht mehr veräußern sondern integrieren möchte. Damit würde letztlich eine deutsche Großbank mit einerseits starkem Privatkundengeschäft, aber andererseits auch allen Möglichkeiten des Investmentbankings, entstehen.

Fundamentale Bewertung

Einen Blick in die Bilanz der Deutschen Bank können wir uns an dieser Stelle ersparen. Denn wie spätestens die Finanzkrise 2007-2009 gezeigt hat, haben Banken kein Problem damit Risiken in ausländische Töchter zu verschieben und somit zu verschleiern. Böse Zungen würden von frisierten Bilanzen sprechen, allerdings war dieses Vorgehen seinerzeit legal. Und auch wenn die Bedingungen inzwischen verschärft wurden, sind solche Tricks immer noch möglich. Allerdings genügt auch ein Blick auf die Entwicklung des Jahresüberschusses zuletzt, um die Aktie zu bewerten.

Dieser lag in 2014 noch bei knapp 1,7 Mrd. Euro, ehe es im Jahr 2015 auch aufgrund entsprechender Bilanzbereinigungen dann zu einem Verlust in Höhe von knapp 6,8 Mrd. Euro kam. Im Geschäftsjahr 2016 wurde der Verlust dann wieder auf nur noch knapp 1,36 Mrd. Euro reduziert. Für das laufende Geschäftsjahr 2017e hat CEO John Cryan auf jeden Fall ein positives Ergebnis in Aussicht gestellt. Zudem möchte die Deutsche Bank gerne wieder eine Dividende zahlen und diese zukünftig regelmäßig steigern.

Die Chancen hierfür stehen auch gar nicht so schlecht. Denn die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) hat bereits ihre Nullzinspolitik beendet und es wird erwartet, dass die EZB diesem Beispiel schon bald folgen wird. Damit dürften bald die Strafzinsen in der Eurozone der Vergangenheit angehören und die Zinsen steigen, was zu einer Erhöhung der Margen führen würde. Insofern erscheinen die Prognosen der Bank unter Konzernchef John Cryan eher konservativ, auch wenn die Anleger sie trotzdem noch nicht so Recht glauben möchten.

Charttechnische Einschätzung

Deutsche Bank, Chart, 2 Jahre (Quelle: Guidants)

Ich habe hier einfach mal den 2-Jahres-Chart abgebildet. Wie man erkennen kann, hat die Aktie im Zuge eines Ausverkaufs ("Sell Off") Ende des Jahres 2016 einen Boden unterhalb von 10 Euro ausgebildet. Anschließend kam es zu einer starken Kursrally, die jedoch um 18 Euro endete. Seit Ende des Jahres 2016 wird die Aktie in einer breiten Trading-Range zwischen ca. 12,50 Euro auf der Unter- sowie knapp 18,00 Euro auf der Oberseite gehandelt. Ein Bruch der Marke von 12,50 sowie anschließend 12,00 Euro würde wohl zu einem Test der Allzeittiefs führen. Ein charttechnischer Ausbruch über die Marke von 18,00 Euro wäre dagegen ein klares Kaufsignal mit Mindest-Kursziel 22,50 Euro.

Aktuell neigt die Aktie zwar noch ein wenig zur Schwäche, da sie eher im unteren Bereich der Trading-Range gehandelt wird. Aber schon eine Erholung innerhalb der Range, die dann ja auf wenig Widerstand treffen würde, könnte die Situation sehr schnell wieder sehr deutlich aufhellen. Insofern können sehr spekulativ ausgerichtete Anleger durchaus schon Positionen aufbauen, müssen aber entweder einen Weg des maximalen Schmerzes (nochmaliger Test der Tiefs) einplanen oder einen Stoppkurs setzen. Diesen würde ich knapp unterhalb von 12 Euro, bspw. bei 11,78 Euro, setzen. Das erste Kursziel nach oben liegt dann bei 15,00 Euro sowie später 18,00 Euro. Bei einem Bruch der 18 Euro Marke winken anschließend Kursziele bei 22,50 Euro, bei 27-28 Euro sowie letzten Endes bei deutlich über 30 Euro. Bis dahin dürfte jedoch noch viel Wasser den Main herunter laufen, Kursziele um 30 Euro und mehr sehe ich jedenfalls frühestens auf Sicht von 2-3 Jahren.

Fazit: Eine typische Kostolany Aktie!

Zusammenfassend ist somit festzustellen: Die Deutsche Bank hat eine lange Krise hinter sich, kommt aber auch dank Sanierer John Cryan langsam aus dieser Krise heraus. Dabei sind die Fortschritte schon deutlich zu sehen, allein den Anlegern fehlt der Glaube (das Vertrauen). Da alleine schon die bald wieder restriktivere Geldpolitik der EZB der Deutschen Bank deutlich auf die Beine helfen sollte, ist eine positivere Entwicklung m.E. nur noch eine Frage der Zeit. Vermutlich wird die Aktie daher noch eine Zeit lang zwischen 12,50 und 18,00 Euro pendeln, irgendwann aber nach oben ausbrechen. Optimal wären daher Kaufkurse unter 13,00 Euro, die aktuellen Kurse von 13,60 Euro sind aber nicht so hoch als das man diese nicht schon zum Aufbau erstes Positionen nutzen könnte.

Ein Stoppkurs sollte entweder bei 11,78 Euro oder unterhalb des bisherigen Tiefs von 9,42 Euro (und somit bei 9,28 Euro) liegen, wobei ich nicht damit rechne das diese Stoppkurse greifen werden. Vielmehr sollte es früher oder später über die Marke von 15,00 Euro in Richtung 18,00 Euro gehen, wo man dann kurzfristig durchaus mal Gewinne mitnehmen kann. Früher oder später aber wird die Aktie diesen Widerstand knacken und dann winken eben 22,50 Euro, 27-28 Euro sowie über 30 Euro. Am Besten ist daher die Kostolany-Strategie: Deutsche Bank Aktien kaufen, Schlaftabletten nehmen und erst in frühestens drei bis fünf Jahren wieder anschauen.